上海某私募人士提醒，虽然有时候可转债的市场弹性大于A股，但短期溢价太高，场内的人会砸盘，转债的价格就会出现大幅波动。

　　要判断可转债的价格是否虚高，有一个比较直观的指标：转股价值。当一只转债的转股价值小于100时，这意味着转股价高于正股价，投资者将可转债转股难以获得回报；当转股价值高于100时，这意味着转股价低于正股价，投资者转股可以获得相应回报。

　　事实上，之前蓝标转债的走势一直就偏弱。在2018年一季度，蓝色光标曾有过一波涨幅超40%的行情，但同期蓝标转债的最大涨幅只有6%。直到去年9月10日，蓝色光标公告称，将蓝标转债的转股价从9.79元/股大幅下修至5.29元/股，蓝标转债的走势开始有所起色。今年来，蓝标转债已经先后两次下修转股价，从5.29元/股下修至4.28元/股，而这也成了蓝标转债今年表现不输正股的催化剂。

　　据Choice数据显示，截至今日收盘，中证转债指数年内累计上涨20.03%， 跑赢上证指数1个多百分点。

　　另外，单只转债单日的表现也可能会明显跑输正股。比如去年7月25日，蓝色光标(行情300058,诊股)当天“一字”涨停，但同日蓝标转债的涨幅只有2.93%。

　　借着前几日持续大涨的势头，今年7月2日，泰晶转债在惯性冲高后便上演大跳水，如果投资者当天在高位买入，当天就被套30%。另一只可转债嘉澳转债也曾在当天上演猛烈的“过山车”行情。

　　对于万信转2、晶瑞转债昨日超过正股的表现，某券商金工分析师向《每日经济新闻》记者表示，可转债没有涨跌幅限制，两只转债的正股昨天都涨停了，转债比正股涨得多。

泰晶转债今年7月初的“过山车”行情

　　这在相当程度上抑制了蓝思转债在三季度的表现。今年三季度，蓝思科技大幅上涨48.2%，相比之下，蓝思转债三季度的涨幅只有17.3%。而到了四季度，随着蓝思科技股价持续上涨，正股价终于站稳在10.44元/股的转股价之上，与此同时，蓝思转债的涨幅才逐步跟上蓝思科技的步伐。截至今日收盘，蓝思科技第四季度上涨39.5%，蓝思转债的涨幅为20.8%。

蓝思转债今年下半年以来的市场表现

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