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[国际黄金期货价格]下游需求旺盛带动补涨 甲醇期货将维持强势

摘要:[国际黄金期货价格]下游需求旺盛带动补涨 甲醇期货将维持强势 目前甲醇涨幅明显落后其它化工品种。短期盘面基本在交易原油的大涨对能化品的拉动作用,未来甲醇仍旧有春检预


截止2月18日,国内煤制烯烃整体开工率为91.22%,较上周上涨0.48%。而华东地区烯烃装置多维持稳定运行,目前维持87.05%开工率,已经一个多于维持高位水平。春节后华东PE现货价格从7950上涨至目前的9050,涨幅达1000元以上,PP现货从8650上涨至9500,涨幅达850。目前聚烯烃截止18日两油库存92万吨,较节前增32.5万吨,年后一般以累库为主,目前库存较去年同期跌20%,叠加期现行情的火爆,表现为下游需求旺盛。

通胀预期持续,甲醇趋势向好

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而对于传统需求来看,MTBE随着汽油价格的恢复,开工率预期向好。甲醛截止上周开工率处于底部,甲醛需求将从底部回升。醋酸开工率维持中低水平,整体向下空间较少。本年因为国家提倡就地过年,春节后各行业复工节奏提前,目前新年伊始,后续传统需求将稳中向好。

我们对比了国内甲醇期货,PEPP期货,和几大原油期货,发现甲醇期货在2月以来和春节前后涨幅均落后几大品种。春节前甲醇期货被压制除了基本面的偏空外,很大一部分是担忧长假期间黑天鹅事件的发生,但春节后随着各行业的复苏,甲醇反弹明显偏弱。

虽然不能以涨幅相比上下游较慢,就能断定甲醇理应上涨。但参照目前PP-3MA价差来看,已从1月底的800附近,上涨到22日的2000左右。该价差同比上年同期大增1000点,同时也是除了20年4-5月防护物资紧缺而爆拉PP价格以来的新高。从此来看,我们认为在基本面不差的情况下,甲醇价格估值偏低,甲醇趋势整体向好。

随着全球货币增发,同时新冠疫情受疫苗推广得到良好的控制,全球经济复苏预期明确。各行业的补库使得原料端价格快速上升,如近期的有色和能化品种。全球通胀预期的持续以及国外原料的输入性通胀,均能有效带动基础化工品的价格。

目前国际甲醇开工率持续走低,进口量的低位也给予国内甲醇市场相对宽松的空间。甲醇近期连续上涨,是对原油上升的估值修复。后续随着春检情况的落实,国内甲醇供需关系将更加健康,在下游需求维持畅旺的情况下,后续甲醇价格有望维持强势。

下游需求旺盛,甲醇有望补涨


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